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但是，考虑到中美经贸关系、强势美元和香港市场面临的风险，一旦外部冲击明显加大，则下半年A股仍存在较大波动的可能。整体而言，我们预判从下半年开始，A股有望呈现震荡向上的局面。中间会由于外部冲击造成调整。以上证指数2018年6月22日收盘价作为参考系，指数波动区间为：
2008年，苹果Iphone 3G手机诞生，智能手机渗透率开始提升，移动互联网开始得到普及应用，在随着通讯速度的加快，人们通过互联网进行影视、游戏、购物等活动开始大幅提升，同时伴随着手机APP的蓬勃发展发展，生活的各个环节都开始迎来互联网化改造，TO C互联网开始蓬勃发展。这个阶段，获取用户数量不仅成为互联网企业发展的关键，也成为公司估值的重要依据。流量红利是这个阶段的“时髦词”。
一行情逐渐回暖，企业有望实现业绩估值双修复环保板块经过了18年业绩与估值的双杀，在19年初中信环保指数一度下跌至6909.16点，收盘点数是5年内最低。19年2月开始，随着政策一系列出台、融资以及信用宽松信号的逐步释放，板块指数重回增长通道，涨幅一度达到41%，但是环保公司18Q4的业绩下滑明显、融资宽松传导较慢的影响，环保板块19年4月在年报集中披露期又进入下行通道，直至6月固废法修订、垃圾分类强化推出才出现了一波小反弹。
监管当局试图通过定向降准、MLF的方式投放基础货币，监管当局的理想是希望商业银行想信贷投放给中小企业，但是这根本不符合商业银行的风险偏好，商业银行最理性的选择就是把自己绑在“房地产”这个战车上。于是，地方政府——商业银行——居民全部绑定上房地产这个战车上，没有人希望房价跌，甚至没有人希望房地产销售面积下跌，但是这个逻辑里面唯一的问题就是，居民作为最终的还款人，当前的收入增速是跟不上房贷增速的，而且这个循环里面，购房越晚的人，负担越重，而且，购房越晚的人实际的财富越低，这就跟当年的次贷危机一样，不具备购房能力的人为了赶上“房地产”末班车，尽最大负债能力来举债买房，很可能超过了其负担能力，之所以敢于举债，依然是基于对房价上涨的预期。而商业银行和地方政府都不会做任何的干涉，甚至是鼓励。因为，所有人知道，有一个最终贷款人——央行为这一切买单，央行最终发行货币挽救一切，其本质，就是对全社会的居民征收了“铸币税”，而有房的人在房价上涨后“抵税”，所有成本被无房群体承担。然后，会发生什么，当然是继续这个过程，何时是尽头呢？当然，日本和美国都给我们展示过泡沫破裂的样子。
③拓宽运作资金来源渠道。出于对我国国情和维护金融市场安全稳定的考量，我国政府引导基金现阶段呈现出政府出资比例大的格局。这种出资方式缺少灵活性，难以确保投资效率。借鉴美国SBIC计划成功经验，允许一定比例的养老基金参与创业投资领域，扩大引导基金运作资金来源的同时还提高了引导基金质量。政府须制定较宽松的资本管制政策，并同时配套相关优惠政策引导私人资本和国际资本进入投资领域，而不是一味依靠政府力量进行投资。
哈佛大学经济学教授、IMF前首席经济学家Kenneth Rogoff去年曾写道：”如果特朗普是一位普通的总统，任命那些能够确保有效政策制定的人，一切就会像往常一样。但这位总统经常选择几乎没有政府经验的官员，然后似乎让他们在被选中的部门中制造尽可能大的混乱。”
